市場回顧

　　5月期價弱于預期,市場缺乏較為強勁的利多支撐,而投資者看淡后市成為做空市場的主導思路.盡管現(xiàn)貨價格并未有明顯的回落趨勢,整體以弱勢趨穩(wěn)為主,但期價連續(xù)下挫.周k線走勢來看,連續(xù)陰線排列,成交量依然偏弱,空頭格局.截止30日,TC主力合約收于511元/噸,月跌22.2元/噸或4.16%.

　　現(xiàn)市:5月份國內(nèi)動力煤市場穩(wěn)中小幅整理,港口庫存緩慢上行,內(nèi)陸市場主體平穩(wěn),煤礦生產(chǎn)積極性尚可,成交情況一般,但多數(shù)停產(chǎn)中小煤礦復產(chǎn)情況并不樂觀.北方港口方面,5月份大集團報價普遍微幅上調(diào),但實際成交情況并不樂觀;南方港口方面,隨著進口煤的大量到港,銷售壓力倍增,甩貨情況亦有發(fā)生.

　　現(xiàn)貨低位穩(wěn)定

　　山西動力煤各主產(chǎn)地價格繼續(xù)維持低位穩(wěn)定.目前下游庫存高位、日耗量較低,終端用戶需求較為低迷.山西北部地區(qū)煤企發(fā)運量較前期有所減少,之前部分煤種供應緊張的問題也已基本消除,價格穩(wěn)定.朔州、忻州地區(qū)中小煤礦停產(chǎn)幅度依然較大,忻州五寨周邊在產(chǎn)煤礦多處于虧損狀態(tài),虧損幅度有的在30元/噸左右.

　　本期動力煤部分品種每噸車板含稅均價為:大同地區(qū)(Q6000,A10-16,V28-32,S1)425元/噸;朔州地區(qū)(Q4800,V28,S1)295元/噸;忻州地區(qū)(Q5500,V14,S2)275元/噸;長治地區(qū)(Q5000,V31,S1.5)490元/噸;陽泉地區(qū)(Q5500,V20-26,S1.5)465元/噸,均持平上期.

　　煤炭進出口沖擊仍存,但力度趨弱

　　4月份進口動力煤總量985萬噸,環(huán)比增加61.8萬噸,增幅為6.7%,較3月份略有回升.前四位分別為:澳洲450.9萬噸,印尼221.3萬噸,俄羅斯145.8萬噸,南非85.6萬噸.當前外貿(mào)煤價格優(yōu)勢仍不明顯,國內(nèi)大礦并不會放松對外煤的擠壓,價格調(diào)整一般會綜合考慮價差優(yōu)勢情況.6月份市場需求并無明顯轉(zhuǎn)向,我們認為進口量仍然以弱穩(wěn)為主.

　　港口庫存指標分析--港口庫存緩慢回升

　　大秦線檢修結(jié)束后,5月份北方港口煤炭庫存量緩慢回升,但整體處于理性區(qū)間內(nèi);南方港存高位略有回落.

　　截止5月29日,六大電廠平均庫存總量1433.11萬噸,較上周同期增加15.91萬噸,增幅1.12%.平均日耗總量61.5萬噸,較上周同期增加1.25萬噸,增幅2.07%,但較上個月同期減少3.84萬噸;六大電廠電煤庫存平均可用天數(shù)23.32天,較上期減少0.24天.

　　比較5月份前后水電及火電發(fā)電量發(fā)現(xiàn),5月份之后水電貢獻率將進一步上升;火電發(fā)電量小幅下滑,而今年南方大部分地區(qū)降雨量較往年明顯增多,加之核電機組的上馬,火電需求堪憂.

　　行情總結(jié)及未來研判

　　宏觀經(jīng)濟已經(jīng)隱約出現(xiàn)轉(zhuǎn)好的跡象,這是刺激煤炭市場轉(zhuǎn)好的關鍵點之一.而政策面微調(diào)與微刺激的平衡為未來市場提示預期,市場底部輪廓似乎已隱約呈現(xiàn).但在短期內(nèi),市場仍有一個艱難尋底的過程.

　　6月,國內(nèi)動力煤市場主流將以平穩(wěn)為主,部分地區(qū)煤價或存下跌風險.內(nèi)陸方面,煤礦開工率上升空間不大,坑口市場維持弱穩(wěn),成交表現(xiàn)或因地區(qū)差異有所不同,但主體疲軟的行情不改.港口方面,6月份港口動力煤或終止緩慢上漲行情,煤價回落也在概率之中.預計6月份在主流平穩(wěn)的大行情下,整體煤市或重回下行通道,穩(wěn)中下滑的可能較大.